엔비디아 25년 2분기 실적 분석 애널리스트별 코멘트 (25.8.31)

핵심요약

• 전반적으로 긍정적인 실적과 강력한 미래 전망: 분석가들은 2분기 데이터센터 매출이 예상보다 다소 낮았지만, 네트워킹 부문의 폭발적인 성장(전분기 대비 46% 증가)과 예상을 뛰어넘는 3분기 매출 가이던스를 긍정적으로 평가했습니다.
• 블랙웰과 차세대 제품에 대한 높은 기대감: 블랙웰, 블랙웰 울트라, 그리고 차세대 루빈 플랫폼으로 이어지는 로드맵이 AI 인프라 수요를 충족시키며 2025년 이후에도 지속적인 성장을 이끌 핵심 동력으로 꼽혔습니다.
• 중국 관련 불확실성 속 잠재적 성장 기회: 대부분의 가이던스에서 중국 매출이 제외되었으나, 만약 지정학적 문제가 해결되어 H20 칩 수출이 재개될 경우 20억에서 50억 달러에 달하는 추가적인 매출 상승 잠재력이 있는 것으로 분석되었습니다.

애널리스트 별 목표 주가 및 25년 2분기 평가

BofA 증권 (매수, PT $235):
"NVDA는... 가장 빠르게 성장하고 가장 매력적인 글로벌 AI 인프라 구축 시장에서 80% 이상의 점유율을 유지할 수 있는 견고한 입지를 유지하고 있습니다... 중국을 제외한 기타 지역(2026 회계연도 매출 약 2,000억 달러)이 지정학적 역풍을 상쇄하고도 남을 것으로 예상됩니다... 이러한 전망은 2025-27년 연간 매출 성장률 30-35%를 기반으로 합니다... 2027년까지 주당 10달러 이상의 이익 창출력을 확보할 것으로 예상됩니다..."

 

TD Cowen (매수, PT $235):
"대체로 부진한 실적과 NVIDIA의 최근 기준에 따른 가이던스... 컴퓨팅 매출은 전분기 대비 감소... 주로 H20 매출이 약 40억 달러 감소한 데 따른 것... 수요는 여전히 견조하고, Blackwell Ultra는 순조롭게 전환되고 있습니다... 투자자들은 더 큰 상승세를 기대하고 있었던 것으로 보입니다..."

 

KeyBanc (Overweight, PT $230):
"2분기 데이터센터 매출은 컴퓨팅이 전분기 대비 보합세를 보인 반면, 네트워킹은 전분기 대비 46% 성장하면서 예상치를 하회했습니다... 가이던스에는 중국이 제외되어 있으며, 중국은 20억~50억 달러의 매출 증가를 가져올 수 있습니다..." GB300/B300은 매출이 수십억 달러에 달하며 성장하고 있습니다. 예상치를 소폭 상향 조정하고 있습니다..."

 

Wolfe Research (Outperform, PT $230):
"다른 모든 분야에서 AI 매출 성장이 강력하게 증가하고 있으며, 파트너사의 랙 생산 또한 계속해서 가속화되고 있습니다... 2026/2027 회계연도 실적은 소폭 상승했습니다... 현재 주가는 2027 회계연도 EPS의 약 29배에 불과하지만, NVDA는 여전히 저희가 선호하는 AI 주식입니다."

 

Truist Securities (매수, PT $228):
"여전히 상당한 성장 잠재력이 있습니다. (1) 베라-루빈(Vera-Rubin)의 테이프아웃(tape-out)이 완료되어 2026년 목표대로 진행되고 있으며, (2) 경영진은 내년 50% 성장을 완만하게 지지했습니다. NVDA는 여전히 AI 기업입니다."

파이퍼 샌들러(비중 확대, PT $225):
"10월 분기 실적 가이던스는 예상을 뛰어넘었습니다. H20 매출은 포함되지 않았지만, 이는 잠재적인 상승세로 예상됩니다. 네트워킹 부문은 46%의 연속 성장률을 기록하며 예상치를 웃도는 놀라운 실적을 기록했습니다. NVDA는 장기적인 AI 인프라 구축 분야에서 여전히 선두를 달리고 있습니다."

Rosenblatt (매수, PT $215):
"NVIDIA는 그레이스 블랙웰 기반 랙을 주당 1,000개로 늘리고 블랙웰 울트라(GB300)로 전환하면서 강력한 분기 실적을 기록했습니다... 2020년 3분기 중국 매출은 20억~50억 달러에 이를 것으로 예상됩니다... 블랙웰은 호퍼(Hopper)보다 와트당 성능이 훨씬 뛰어납니다... 네트워킹 매출은 전분기 대비 46%, 전년 동기 대비 98% 증가한 73억 달러를 기록했습니다... 이 연간 로드맵은 컴퓨팅 성능의 다음 도약을 위한 중요한 요소로 판단됩니다..."

 

Stifel (매수, PT $212):
"NVDA는 게임 부문의 상승세에 힘입어 예상보다 소폭 개선된 실적을 보고했지만, DC 매출은 전년 대비 56%, 전분기 대비 5% 증가했음에도 불구하고 예상보다 저조했습니다. 3분기 매출 전망치인 540억 달러는 컨센서스를 상회하는 수치입니다. 네트워킹 매출은 변곡점에 도달한 것으로 보입니다(전분기 대비 +46%, 전분기 대비 +98%). 당사의 장기적인 전략은 변함이 없습니다. 에이전트 AI/추론은 컴퓨팅 성능의 계단 함수적 증가를 필요로 하며, AI 인프라 수요에 대한 가시성은 2025년까지 상당히 확대될 것입니다."

 

모건 스탠리 (Overweight, PT $210):
"70억 달러의 증분 매출 가이던스는 중국을 제외하고, 기업이 이 달러 규모의 연속 성장을 가이던스한 것은 이번이 처음입니다. 컴퓨팅 부족 현상이 여전히 심각하여 고객들은 여전히 ​​3년 된 Hopper를 구매하고 있습니다. 20억~50억 달러 규모의 H2O 출하량 중 하위 가격대를 포함하더라도... 가이던스는 560억 달러에 달할 수 있었습니다..."

 

Jefferies (매수, PT $205):
"B300 출시는 순조롭게 진행되고 있으며, Rubin은 순조롭게 진행되고 있습니다... 중국 라이선스는 20억~50억 달러의 추가 매출을 창출할 잠재력을 제공합니다... 네트워킹 매출은 70억 달러를 기록했습니다... 한 비제한 고객이 H20을 구매했습니다... 컴퓨팅과 네트워킹 모두 지속적인 성장을 위한 충분한 활주로가 있습니다..."

 

미즈호 (Outperform, PT $205):
"NVDA는 데이터센터 애플리케이션용 AI 학습 및 추론 칩 분야에서 여전히 선두 자리를 지키고 있습니다. 2025년에 매출이 증가할 것으로 예상됩니다. 중국 AI 칩 규제의 영향은 미미할 것으로 예상됩니다. 게임 매출은 연간 약 160억 달러에 달할 것으로 예상됩니다."


골드만삭스 (매수, PT $200):
"루빈 제품은 현재 초기 생산 단계에 있으며... 국가 고객들은 올해 200억 달러 이상의 매출을 창출할 것으로 예상됩니다... 엔비디아의 중국 사업 재개 여부는 여전히 불투명합니다... 매수 투자의견을 유지합니다... 2026년 EPS 추정치는 월가 예상치보다 약 10% 높습니다."

Needham (매수, PT $200):
"2026년 3분기 매출은 중국 H2O 매출이 없었던 것과 비슷한 수준입니다... 경영진은 단기적으로 지정학적 문제가 해결될 경우 20~50억 달러 규모의 H2O를 출하할 수 있을 것으로 예상합니다... 루빈은 2026년 하반기에 배치될 예정입니다... 블랙웰 관련 제품은... 전분기 대비 17% 성장했으며 블랙웰 울트라는 '수백억 달러 매출'을 기록했습니다... 오픈소스 모델은 기업의 AI 도입을 확대하고 있습니다."

 

William Blair (Outperform):
"엔비디아는 특히 H2O 기여를 제외하고 소폭의 주가 상승과 하락을 반복하는 분기 실적을 기록했습니다... 블랙웰 울트라(B300)는 이번 분기에 100억 달러 이상의 매출을 올렸으며(예상보다 빠른 성장세), 엔비디아는 AI 분야에서 선두 자리를 유지할 것으로 예상됩니다... 이를 통해 엔비디아는 강력한 매출 및 이익 성장을 지속할 수 있을 것입니다... 약세장에서는 매수 포지션을 취할 것입니다."

 

DA 데이비슨 (중립, PT $195):
"2026년 2분기 실적은 엇갈렸고, 데이터 센터 매출은 예상보다 소폭 감소했습니다. 이러한 투자 심리는 회사의 중국 시장 H200 판매 능력에 대한 지속적인 우려에서 비롯되었습니다. 컴퓨팅 수요는 당분간 감소하지 않을 것으로 예상됩니다..."

 

에널리스트 컨센서스

12M Price Target: 209.82

Buys: 73 (90.12%)

Holds: 7 (8.64%)

Sells: 1 (1.23%)

 

주요 테크 기업 PEG 벨류에이션

Ticker	Price	Forward P/E	EPS (ttm)	EPS next Y	EPS next 5Y	PEG (Fwd P/E to EPS 5Y Groth)
AAPL	232.14	29.22	6.58	7.78%	8.45%	3.4580
MSFT	506.69	27.72	13.64	17.70%	16.72%	1.6579
NVDA	174.18	27.56	3.51	40.06%	34.50%	0.7988
GOOG	213.53	20.06	9.39	7.14%	14.67%	1.3674
AMZN	229.00	30.25	6.55	13.77%	18.61%	1.6255
META	738.70	24.70	27.61	6.01%	12.86%	1.9207
TSLA	333.87	135.68	1.73	43.52%	12.90%	10.5178
TSM	230.87	20.40	8.78	13.61%	24.71%	0.8256
NFLX	1208.25	37.43	23.47	22.94%	25.48%	1.4690
AVGO	297.39	36.20	2.66	23.41%	26.76%	1.3528
PLTR	156.71	186.84	0.30	30.21%	40.27%	4.6397
ARM	138.31	61.55	0.66	33.54%	20.49%	3.0039

출처: finviz

 

출처:

https://x.com/wallstengine/status/1961034709024030847