Oracle 이 AI 컴퓨팅 시장에서 승리하는 방법 (25.8.27)

How Oracle Is Winning the AI Compute Market

출처: Semianalysis

 
오라클의 클라우드 인프라 사업은 순조롭게 진행되고 있으며 기대치를 크게 상회하고 있습니다.
 
모든 시선은 유명 합작법인인 Stargate 와 텍사스 애빌린(Abilene)의 대규모 데이터센터에 쏠려 있습니다. 2024년 9월 멀티 데이터센터 교육 보고서에서는 이 센터를 OpenAI를 위한 GW 규모의 모델 학습 데이터센터 허브로 평가했습니다. 하지만 오라클은 이 대규모 캠퍼스 외에도 수많은 성장 동력을 보유하고 있습니다.
 

출처: Semianalysis 25.6.11 기준

구글지도 링크:
https://www.google.com/maps/place/Open+AI+Stargate+I/@32.499716,-99.7962574,3179m/data=!3m1!1e3!4m6!3m5!1s0x86568f004f31fe63:0x8c86884a6bee7981!8m2!3d32.498413!4d-99.786344!16s%2Fg%2F11xl16st7p?entry=ttu&g_ep=EgoyMDI1MDgxOS4wIKXMDSoASAFQAw%3D%3D

Open AI Stargate I · F6X7+9F, Abilene, TX 79601 미국

 
 
오라클의 성장 스토리에서 가장 과소평가된 측면은 ByteDance와의 협력 이라고 생각합니다. ByteDance는 말레이시아 Johor를 세계에서 두 번째로 큰 AI 허브로 부상시키는 데 기여했으며 , 이 파트너십은 이미 여러 국가로 확장되고 있으며, 앞으로 더욱 발전 할 것으로 예상됩니다.  
 

출처: Semianalysis

 
세계에서 가장 크고 빠르게 성장하는 GPU 임대 업체 중 두 곳의 주력 고객과 앞으로 상당한 추가 파이프라인을 확보할 수 있다는 점을 고려할 때, 저희는 2025년 2월에 이미 상당한 CapEx 증가를 예상했습니다.
 
Larry Ellison 오라클 CEO가 향후 12개월 동안 1,300억 달러 이상의 계약이 체결될 것으로 전망한 것은 저희의 기대를 뒷받침합니다. 또한, 새롭게 발표된 월별 GB200/300 랙 주문 및 출하량 추적 데이터는 오라클의 엄청난 수요를 보여줍니다.
 

모건 스텐리 GB200/GB300 Rack 수요 추정 (기준: 25.6.11)

GF Securities Hong Kong  GB200/GB300 Rack 수요 추정 (25.6.11)
- Tesla=XAI +TESLA
- ORACLE=OCI+STARGATE

 
 
이는 대규모 고객뿐만 아니라 기술 전문성을 위해 오라클을 찾는 수많은 소규모 기업들의 수요 증가에 따른 것입니다. 오라클은 최근 소프트웨어, 네트워킹, 보안, 라이프사이클, 스토리지 등에 대한 독립적인 테스트를 통해 Semianalysis 의 Gold ClusterMAX 등급을 획득했습니다.

출처: Semianalysis

 
 
 
오늘 보고서에서는 오라클의 인프라 전략을 심층적으로 살펴봅니다. Larry는 오라클이 AI 컴퓨팅 강자로 부상하는 데 핵심적인 역할을 한 과감한 투자를 몇 가지 실행했습니다. 오라클은 "전통적인" 미국 하이퍼스케일러, AI 기반 네오클라우드, 그리고 초고속 중국 데이터센터 개발업체들과의 협력을 결합하여 성공적인 전략을 찾아냈습니다. 이 보고서는 오라클의 전 세계 주요 데이터센터 프로젝트를 조명하고, 오라클의 고유한 전략을 분석하며, 확장 가능성이 큰 분야를 조명합니다.
 
또한, 오라클은 비용 측면에서도 독보적인 이점을 가지고 있는데, 그중 가장 눈에 띄는 것은 네트워킹입니다.
 
그러나 오라클의 재무적 수익, 고마진 서비스 업셀링 능력, 그리고 경쟁 심화 속에서 GPU 사업의 전반적인 지속가능성에 대해서는 여전히 많은 의문이 남아 있습니다.

생성형AI 이전의 Oracle Cloud

OCI (Oracle Cloud Infrastructure) 에 대한 배경 정보

오라클은 오랫동안 소프트웨어 전문 기업으로, 경쟁사인 Azure, AWS, GCP보다 몇 년 늦게 클라우드 컴퓨팅 경쟁에 뛰어들었습니다. 생성형AI 이전에는 오라클이 엔터프라이즈 소프트웨어 분야에서 탄탄한 입지를 구축한 것으로 잘 알려져 있었습니다.
 
래리 엘리슨의 제국은 관계형 데이터베이스에 대한 대대적인 투자를 기반으로 구축되었으며, 오늘날까지도 오라클의 매출에서 상당한 부분을 차지하고 있습니다. 또한 오라클은 독일 기업 SAP에 이어 ERP(전사적 자원 관리) 소프트웨어 분야에서 세계 2위를 차지하고 있습니다. ERP는 재무, 공급망, 재고, 인사 등을 관리하는 핵심 엔터프라이즈 애플리케이션입니다.
 
래리 엘리슨의 비전과 오라클이 오늘날의 위치에 이르게 된 과정을 이해하려면 오랜 경쟁사인 SAP와 오라클을 비교해 보는 것이 중요합니다.
 
래리는 2000년대에 클라우드에 대해 강경하게 회의적인 입장을 취했으며, SAP의 비즈니스 애플리케이션 제국으로부터 시장 점유율을 빼앗는 데 주력했습니다. 데이터베이스와 미들웨어 부문에서의 지배력을 강화하고자 오라클은 2000년대에 포트폴리오를 확장하고 수직 통합을 위해 여러 건의 인수를 단행했습니다. 2004년에는 PeopleSoft(소프트웨어)를 103억 달러에 인수했고, 2009년에는 Sun Microsystems(하드웨어+소프트웨어)를 74억 달러에 인수했습니다.
 
2010년대 초 클라우드 컴퓨팅이 가속화되기 시작하면서 AWS와 Azure는 Oracle의 데이터베이스 시장에 점점 더 큰 위협으로 작용했고, Oracle은 이에 대응하여 사업 방향을 전환하여 클라우드 기반 데이터베이스와 ERP를 출시하게 되었습니다.
 
Larry는 또한 데이터를 클라우드로 이전하는 고객에게 ERP를 추가 판매함으로써 SAP의 시장 점유율을 빼앗을 또 다른 기회를 포착했습니다. 독일 기업인 SAP는 2015년 클라우드 기반 S4 HANA ERP를 출시하고 타사 데이터베이스 지원을 중단하며 새롭게 출시된 자체 데이터베이스인 HANA를 도입하는 등 공격적으로 대응했습니다.
 
클라우드 전환을 지원하기 위해 두 소프트웨어 거대 기업은 자체 컴퓨팅 인프라를 구축하기 시작했고, 2010년대 중반에 CapEx가 급증했습니다.
 

출처: SAP, Oracle, Semianalysis

 
이때부터 두 회사의 행보는 크게 갈라지기 시작했습니다. 전 세계 기업 고객에게 제대로 된 서비스를 제공하기 위해서는 대규모 인프라 구축이 필요했습니다.
 
SAP는 마진 폭락을 막기 위해 서비스형 인프라(IaaS) 사업을 통해 수익을 창출해야 했지만, 몇 년 후 AWS, Azure, GCP와의 직접 경쟁을 거부하고 이들과 파트너십을 맺으며 사업을 포기했습니다.
 
오라클은 정반대의 길을 택했습니다. 2016년 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI) Gen2 클라우드를 출시하며 오라클 소프트웨어 지원 인프라에서 완전한 엔드투엔드 클라우드 서비스로의 획기적 전환을 단행했습니다. AWS 및 Azure와 경쟁하는 것이 목표였으며, 이는 래리 엘리슨의 수직 통합 비전을 실현하는 것이었습니다.
 
중요한 것은 OCI가 클라우드 고성능 컴퓨팅(HPC)에 상당한 자원을 투자했으며, 이는 오늘날 중요한 성과를 거두었다는 점입니다. 2009년 Sun Microsystems를 인수하여 HPC 및 네트워킹 전문 지식을 확보하고 고성능 스토리지 시스템 Exadata를 구축했으며, 여러 노드를 연결하는 고속 RDMA over Converged Ethernet(RoCE v2)을 개발했습니다.
 
Oracle은 Sun의 HPC 자산 매각을 종료했지만, 네트워킹 기능은 그대로 유지되었고, 2017-18년 Oracle이 Mellanox ConnectX 시스템을 통해 RoCEv2 네트워킹을 활용하여 클라우드 HPC를 출시하는 데 핵심적인 역할을 했습니다. Oracle은 또한 Nvidia GPU를 도입하기 시작했으며, 2020년에는 파트너십을 확대하여 A100을 도입한 최초의 기업 중 하나가 되었습니다.
 

출처: Infolob Global

생성형AI 이전의 인프라 전략

생성형AI 이전 오라클의 데이터센터 전략을 자세히 살펴보면, AWS나 Azure보다는 대기업의 전략과 더 유사합니다.
 
아래에서는 2019년부터 현재까지 오라클과 주요 데이터센터 파트너인 Digital Realty의 관계를 살펴봅니다. 5년 동안 총 용량이 약 3배 증가했지만, 계약의 변화하는 양상이 훨씬 더 시사하는 바가 큽니다.
 
Oracle과 Digital Realty의 계약은 2022년 중반까지 가중 평균 임대 기간이 2 ~ 3년으로 Microsoft 의 8 ~9년보다 훨씬 짧았습니다 .
 
규모가 훨씬 작았기 때문에 Oracle은 수십 메가와트급 대규모 용량 계약을 체결할 필요가 없었는데, 이는 일반적으로 훨씬 더 긴 계약 기간이 필요했습니다. OCI는 2022년까지 수십억 달러 규모의 기업으로 성장했지만, Azure와 AWS에 비해 여전히 규모가 작았습니다.
 
OCI는 낮은 기반에서 점유율을 확대하고 있었지만, 신규 고객 확보나 AWS 및 Azure에서 고객으로의 이전보다는 고객의 클라우드 전환을 통해 얻은 이점을 활용했습니다.
 

출처: Digital Realty, SemiAnalysis Datacenter Model

2024년 오라클의 전환

ChatGPT의 부상과 Nvidia의 성장으로 데이터센터 시장이 용량 제약 환경으로 전환되면서, 데이터센터 개발업체들은 대규모 용량을 제공하기 위해 10년 이상 계약을 요구했습니다.
 
하이퍼스케일러 수요가 매우 강해지면서 기업에 할당된 10MW 미만의 용량은 부족했습니다.
 
오라클은 선택해야 했습니다. 경쟁사 하이퍼스케일러와 동일한 규모를 갖추지 못한 상태에서 15년 계약으로 수백 MW 용량을 확보하는 것은 막대한 비용 낭비라는 심각한 위험을 초래합니다. 매출 성장에 비해 과도한 투자 위험뿐만 아니라, 입지적 위험도 존재합니다 .
 
새로운 데이터센터가 포틀랜드에 있는데 고객 수요의 대부분이 댈러스에서 발생한다면 어떻게 될까요?
 
래리 엘리슨은 그러한 위험을 감수할 의향이 있었고, 2023년 11월부터 2025년 1월까지 2GW 이상의 용량을 확보하기로 약속했습니다.
 
오라클은 해당 기간 동안 미국에서 가장 큰 규모의 데이터센터 임대업체 였습니다 . 참고로, 임대된 데이터센터 용량 2GW는 연간 약 30억 달러의 비용에 해당하며, 이는 OCI의 2022 회계연도 매출보다 높습니다. 계약 기간 또한 급증하여 위의 Digital Reality 차트에서 알 수 있듯이 10년 이상의 계약이 일반화되었습니다.
 
아래에 표시된 백로그의 성장은 이 회사가 GPU 클러스터를 고객에게 즉시 판매할 수 있었음을 보여줍니다.
 

출처: Oracle, SemiAnalysis Datacenter Model

Oracle의 성공적인 "하이브리드" 데이터 센터 전략

자체 구축, 임대 그리고 오라클의 약점

Oracle의 성공의 핵심은 Neocloud와 Hyperscaler 사이의 하이브리드 인프라 전략을 활용하는 능력이라고 생각합니다. 이를 "투자 등급 Neocloud"라고 부를 수 있을 겁니다.
 
현재 오라클은 데이터센터 자체 구축 역량을 갖추고 있지 않습니다. 이는 자체 개발과 임대를 병행할 수 있는 다른 하이퍼스케일러에 비해 불리한 점이며, 자체 개발과 임대를 병행하는 경우가 많고, 대규모 컴퓨팅 클러스터 구축에는 자체 개발 방식을 주로 사용합니다.
 
데이터센터 시장은 일반적으로 다음과 같은 구조로 구성되어 있습니다.

• 하이퍼스케일러는 자체 구축을 통해 대규모 컴퓨팅 클러스터를 호스팅하며, 구글의 Iowa주 Council Bluffs 이나 메타의 Oregon 주  Prineville 와 New Mexico 주 Los Lunas 처럼 매우 외딴 지역에 위치하는 경우가 많습니다. 하이퍼스케일러는 광섬유 인프라에 자금을 지원하고 확장 가능성이 높고 전력 요금이 저렴한 지역을 찾습니다.
• 디지털 리얼티(Digital Realty)와 같은 데이터센터 개발업체는 일반적으로 연결성이 뛰어나고 최종 고객과 가까운 대도시를 중심으로 구축합니다. 예를 들어 워싱턴 D.C. 인근 애쉬번, 실리콘 밸리, 댈러스와 같이 "Tier 1"으로 불리는 지역이 있습니다. 이는 역사적으로 임대 시장이 주로 부동산 시장이었고, 자산 가치가 수십 년 동안 지속될 가능성이 높은 수요가 높은 시장에서 수익률이 더 높았기 때문입니다.

최종 고객과 가까이 있는 것은 "클라우드 사고방식"과 매우 잘 맞아떨어지며, Tier 1 시장에 위치한 자산은 Azure, AWS, GCP 및 OCI 클라우드 가용성 영역(Availability Zones / AZ)에 매우 매력적입니다. 이는 Satya Nadella CEO가 가장 좋아하는 단어인 ' 대체 가능성 - fungibility' 과 완벽하게 일치합니다.

Tier 1 시장에서 텍사스주 애빌린까지

AI 경쟁이 시작되면서 하이퍼스케일러들은 자체 구축을 가속화하고 2023년 말경 기가와트급 데이터센터 수개를 건설하기 시작했습니다. 오라클은 초기에는 Digital Realty와 QTS와 같은 기존 코로케이션 파트너들과 함께 대도시를 중심으로 사업을 확장하며 대응했습니다.
 
아래는 1단계 시장에서 오라클이 구축한 AI 캠퍼스 중 하나입니다.
 

출처: Semianalysis

 
솔트레이크시티 지역처럼 아직 덜 자리 잡은 시장에서도 용량을 확보했습니다. 하지만 Tier 1 시장이 과도하게 포화 상태이고 많은 Tier 2 지역이 전력 수요를 따라잡는 데 어려움을 겪으면서, 최대 규모의 AI 계약을 따낼 기가와트급 데이터센터를 확보하는 것은 어려웠습니다.
 
마이크로소프트는 2023년과 2024년 초에 몇 안 되는 적합한 부지를 모두 사전 임대했습니다.
 

출처: SemiAnalysis Datacenter Model – June 3 rd , 2025 picture

구글지도 링크
https://www.google.com/maps/place/Novva+Data+Centers/@40.5762885,-112.046283,179m/data=!3m1!1e3!4m6!3m5!1s0x875291a50cc901eb:0x9c5f5bd6f8339a39!8m2!3d40.5767894!4d-112.0454857!16s%2Fg%2F11mtc_l6w2?entry=ttu&g_ep=EgoyMDI1MDgxOS4wIKXMDSoASAFQAw%3D%3D

Novva Data Centers · 6477 Wells Park Rd, West Jordan, UT 84081 미국

 

역자 주: 솔트레이크 시티에 있는 오라클 데이터 센터 주변으로 eBay 데이터 센터와 아마존 물류센터 및 FullFill 센터도 같이 있다. 

 
 
이로 인해 AI 우선 개발자라는 새로운 시장 부문이 등장했습니다.
 
암호화폐 채굴 업계 출신인 신규 진입자들은 전력 문제가 가장 큰 문제로 대두되고 있음을 인지하고 기존 상호 연결 계약을 활용하여 인구 밀집 지역에서 멀리 떨어져 있지만 충분한 전력을 갖춘 대규모 데이터센터를 계획했습니다. Core Scientific이 Coreweave와 체결한 570MW 계약이 좋은 예입니다.
 
그러나 자격 요건 부족과 자체 구축이라는 대안으로 인해 "AI 우선" 개발자들은 하이퍼스케일러 고객 확보에 어려움을 겪었습니다. 그들의 타깃 시장은 여전히 Neocloud 부문이었지만, 많은 업체가 신용 등급이 낮고 10년 이상 계약을 체결할 수 없어 자금 조달이 어려웠습니다.

• Neocloud GPU 계약은 대개 2~3년이며, 최대 5년이 가장 많습니다.
• 데이터센터 개발자의 투자 회수 기간은 일반적으로 7~9년입니다.

오라클은 이러한 공백을 대규모 AI 계약 시장에 참여할 기회로 보고 텍사스주 애빌린에 기가와트 규모의 부지를 확보하여 크루소(Crusoe)와 15년짜리 데이터센터 계약을 체결했습니다.
 
당시 크루소는 서류상으로는 데이터센터 경험이 전무한 암호화폐 채굴업체였습니다. 크루소는 믿을 만한 인재를 보유하고 있었지만, 실제로 이 규모의 프로젝트를 수행한 적은 없었습니다. 2024년 중반에 체결된 첫 계약은 약 220MW의 IT 용량(당사 추정)을 포함했으며, 2025년 초에는 약 660MW의 확장 계약을 체결하여 총 계약 규모를 약 150억~200억 달러로 확대했습니다.
 
다르게 말하면, 오라클은 경험이 부족한 개발자에게 15년간 매년 10억 달러 이상을 지불하기로 약속했습니다. 이 투자가 얼마나 대담했는지는 아무리 강조해도 지나치지 않습니다! OpenAI가 해당 캠퍼스의 모든 컴퓨팅 용량을 인수하기로 약속했음에도 불구하고, 이 5년 계약은 OpenAI에게 연간 약 100억 달러에 달하는 비용을 초래합니다. OpenAI는 2024년 중반까지 약 20억 달러의 연간 매출을 창출했지만 수익성이 매우 낮았습니다. 오라클 의 투자에는 신용 위험과 기간 위험이 모두 존재했습니다.
 
물론, 오라클의 과감한 결정은 생성형AI에 5,000억 달러를 투자하겠다고 공언하는 유명 합작 투자 회사인 Open AI Stargate 프로젝트에 오라클이 합류하는 데 결정적인 역할을 했습니다. 스케일링 법칙 과 전반적인 AI 산업 성장에 대한 저희의 견해를 고려할 때, 이는 매우 현명한 선택이라고 생각하며, 오라클은 신흥 산업 거물과의 장기적인 협력을 통해 이익을 얻을 것입니다.

Stargate 의 잠재력은 얼마나 큰가요?

오라클이 정확히 얼마나 혜택을 볼지는 여전히 의문입니다.
 
Larry Ellison이 Stargate 관련 계약은 아직 체결되지 않았다고 공개적으로 발언한 가운데, 많은 투자자들은 1,000억 달러 규모의 첫 번째 투자가 아직 확정되지 않았고, 4,000억 달러 규모의 추가 투자가 예정되어 있다고 생각하기 쉽습니다. 물론 여기에는 해외 Stargate 관련 계약은 포함되지 않았습니다.
 
하지만 저희는 그것이 현실이라고 생각하지 않습니다. 저희가 아는 한, Stargate(the JV)는 실제로 존재하지 않으며, 의미 있는 성과를 낸 적도 없습니다. 따라서 래리의 말이 사실일 뿐입니다.

한편, 텍사스주 애빌린의 크루소/랜시엄 캠퍼스에 위치한 약 880MW 규모의 OpenAI 계약(흔히 Stargate라고 함)은 매우 현실적이며… 이미 오라클의 장부에 등재되어 있습니다. 저희는 2단계 계약이 2025년 1월에 체결되었다고 생각하며, 이는 오라클의 임대 활동과 해당 분기의 RPO 성장률 모두에서 나타나고 있습니다. 1단계 계약은 2분기 전에 체결되었습니다.
 

출처: Oracle, SemiAnalysis Datacenter Model

 
널리 논의되고 있는 또 다른 "Stargate" 거래는 중동에서 진행되고 있습니다 . 하지만 GPU 클러스터가 G42/Core42에 의해 구축될 예정이기 때문에, 현재로서는 오라클의 재무에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.
 
그렇다면 Stargate에서 긍정적인 결과를 기대해야 할까요?

• OpenAI와 잠재적인 신규 GW 규모 거래: Larry가 2026 회계연도에 100% 이상의 RPO 성장을 목표로 삼았고, 300억 달러 이상의 CapEx를 예상하는 것은 OpenAI의 기여 없이는 불가능합니다.
• Stargate Jonit Venture: Stargate 계약은 OpenAI의 수요를 대체할 뿐, 순증분 효과는 없습니다. Texas 주 Abeline 의 초기 1.2GW 규모를 제외한 새로운 Stargate는 증분 효과가 있을 것입니다.
• International Stargate: 오라클의 개입 정도에 따라 긍정적이기보다는 부정적일 수 있습니다. OpenAI를 호스팅하려는 국가들은 오라클을 거치지 않고 샘의 회사와 직접 거래하는 것을 고려할 수 있습니다.

Stargate가 OpenAI 계약에 추가적으로 투자했다고 말하는 것은 이러한 계약이 그렇지 않았다면 성사되지 않았을 것이라는 점을 시사하지만, 이는 정확하지 않다고 생각합니다.
 
매출 성장률은 목표치를 크게 상회하고 있으며, 기존 인프라 계획도 대폭 수정되었습니다. 오라클은 핵심 고객에게 서비스를 제공하기 위해 전 세계적으로 용량을 확보하고자 노력하고 있으며, 데이터센터 전략 덕분에 오라클이 이를 달성할 것으로 예상합니다. 하지만 다른 기업들도 이 시장의 일부를 차지할 것으로 예상됩니다.

APAC 성장와 ByteDance의 관계

텍사스주 애빌린과 OpenAI 계약이 언론의 주목을 받고 있는 가운데, 오라클과 ByteDance의 파트너십 규모는 여전히 주목받지 못하고 있습니다.
 
TikTok의 모회사인 ByteDance는 세계에서 가장 크고 빠르게 성장하는 GPU 사용자 중 하나이며, 미국 하이퍼스케일러와 비슷한 규모를 자랑하며, 현재 오라클의 최대 GPU 고객입니다. ByteDance는 미국에서, 특히 북부 버지니아에서 몇 건의 대규모 계약을 체결한 것으로 보이지만, 더 인상적인 것은 아세안 지역에서의 성장입니다.
 
이 성장은 세계에서 두 번째로 큰 AI 데이터센터 허브인 Singapore-Johor-Batam 허브(아래 그림 참조)의 탄생으로 이어졌습니다. 오라클의 아세안 GPU 용량 대부분은 ByteDance에 할당된 것으로 널리 알려져 있습니다.
 

출처: Semianalysis

 
아래에서는 1년 내에 600~700MW에 도달하고 2028년까지 최대 2GW에 이를 것으로 예상되는 가장 큰 "co-cluster" 입니다. 
 

출처: Semianalysis

 
구글지도 링크
https://www.google.com/maps/place/Sedenak+Tech+Park/@1.6965443,103.4180654,1096m/data=!3m2!1e3!4b1!4m6!3m5!1s0x31d08425b2cf856d:0x8e855d3f4fd1592f!8m2!3d1.6965389!4d103.4206403!16s%2Fg%2F11b7qb6xzj?entry=ttu&g_ep=EgoyMDI1MDgxOS4wIKXMDSoASAFQAw%3D%3D

Sedenak Tech Park · Jalan Digital Perdana, 82100 Kulai, Johor Darul Ta'zim, 말레이시아

 
Oracle의 주요 APAC 데이터센터 파트너 중 하나는 GDS International입니다. 1월에 DayOne으로 리브랜딩한 GDS International의 최대 고객(전력 기준)은 단연 ByteDance입니다. Oracle은 2위이며, 현재까지 알려진 바로는 DayOne의 유일한 서구권 대규모 고객입니다( 하지만 곧 두 번째 고객이 추가될 예정입니다 ). DayOne은 12개월 이내에 "제로" 데이터센터를 완전 운영까지 구축하는 전문성을 입증했습니다.
 
아래 그림에서 볼 수 있듯이, 약 100MW 규모의 데이터센터를 구축한 사례가 바로 그것입니다. 이는 DayOne만의 특징이 아닙니다. 중국의 하이퍼스케일러들은 이미 수년 전부터 모듈식 데이터센터 구축 기술을 도입해 왔으며, 매우 빠른 구축 속도로 정평이 나 있습니다.
 

출처: SemiAnalysis Datacenter Model

 
ASEAN과 유럽에서의 공격적인 성장 계획을 고려할 때, 회사는 앞으로도 매우 빠른 성장을 이어갈 것으로 예상되며, 1년 안에 총 1GW 이상의 전력을 공급할 것으로 예상되며, 그중 절반은 가동될 것으로 예상됩니다. 이 중 대부분은 두 주요 고객에게 공급될 예정입니다.
 

출처: GDS, Semianalysis

 
ByteDance는 GDS 및 기타 운영업체들과 함께 아세안, 유럽, 라틴 아메리카 지역에서 대규모 용량 증설을 계획하고 있습니다.
 
ByteDance가 새로운 지역에 서비스를 구축할 때마다 현지 GPU 클라우드 공급업체와 용량 계약을 체결하는 것을 목격하고 있습니다. 따라서 업계 전체가 이러한 증설을 통해 상당한 수혜를 볼 것으로 예상되며, 오라클 또한 상당한 점유율을 차지할 것으로 예상됩니다.

Oracle의 네트워킹 아키텍처와 비용 이점

이제 오라클의 비용적 이점 중 일부를 살펴보겠습니다. 특히 네트워킹에 초점을 맞춥니다. 대규모 GPU 계약의 경쟁사는 두 가지 유형으로 나뉩니다.

• 하이퍼스케일러: 오라클은 종종 더 빠르고 저렴한 가격으로 승부합니다. 오라클은 오라클의 가격 정책에 쉽게 대응할 수 있었고, 실제로도 여러 번 그렇게 해왔지만, 일반적으로 더 높은 수익률 기회에 관심이 있습니다. 또한, 부채 조달을 통해 오라클은 하이퍼스케일러 대비 자본 비용을 낮출 수 있습니다.
• Neocloud Giants: 경쟁이 치열해지는 가운데, Oracle은 몇 가지 주요 비용 이점을 가지고 있어 경쟁사가 매력적인 수익을 창출하면서 가격을 맞추는 데 어려움을 겪고 있습니다.

Oracle의 비용적 이점이 세 가지라고 생각합니다.

• 네트워킹 – 경쟁사 대비 Oracle의 GPU 클러스터 TCO 최적화
• ODM 대 OEM – Oracle은 Foxconn과 직접 협력하여 Dell과 Supermicro의 추가 마진을 우회
• 자본 비용 – 오라클의 GPU 클라우드 사업은 투자 등급을 받았지만 부채 조달에 대한 개방성을 갖추고 있어 시장에서 자본 비용이 가장 낮을 것으로 예상. 이는 대부분의 네오클라우드와 하이퍼스케일 부문의 주식 투자 GPU의 두 자릿수 부채 비용과 비교.

Oracle의 최적화된 네트워킹 구성과 저렴한 서버 가격이 어떻게 Neocloud Giant 대비 20%의 CapEx 우위를 제공하는지 아래표에서 확인할 수 있습니다.
 

출처: Semianalysis

 
H100 및 H200 클러스터 테스트 결과, OCI의 RoCEv2 네트워킹은 Spectrum-X 이더넷과 매우 경쟁력이 뛰어나며 매우 뛰어난 NCCL 테스트 성능을 제공하는 것으로 나타났습니다.
 

원문 출처

https://semianalysis.com/2025/06/30/how-oracle-is-winning-the-ai-compute-market/

How Oracle Is Winning the AI Compute Market