테슬라 25년 2분기 실적 분석 애널리스트별 코멘트 (25.7.26)

핵심요약

• 테슬라 2분기 실적은 예상치에 부합했으나, 단기적인 수익 압박은 지속될 전망입니다. 자율주행 및 인공지능 분야의 진전이 주목할 만하지만, 관세 및 보조금 종료 등의 부정적 요인도 존재합니다.
• 애널리스트들은 로보택시, 저가형 모델 출시, 오프티머스 생산 등 장기적인 성장 동력에 주목하며 긍정적인 전망과 부정적인 전망이 혼재하고 있습니다. 특히 자율주행 기술의 발전과 상용화 시점이 중요한 평가 요소입니다.
• 단기적으로는 수익성 저하 및 판매량 감소 우려가 있으나, 장기적으로는 자율주행, 로봇, 에너지 등 다양한 분야에서의 성장 가능성을 기반으로 투자 의견이 분분합니다. 주가 전망은 분석 기관별로 상당한 차이를 보이고 있습니다.

 

애널리스트 별 목표 주가 및 25년 2분기 평가

 벤치마크 (매수, PT: $475)

"TSLA는 매출 225억 달러를 기록했는데, 이는 당사 추정치 226억 달러 및 컨센서스 221억 달러를 상회하는 수치입니다. GAAP EPS는 $0.33으로 컨센서스 0.30을 상회했습니다. 매출 총이익률은 17%로 역시 상승세를 보였습니다. 관세, 프로모션 가격, 보증 비용 등 단기적인 역풍에도 불구하고 테슬라는 자율주행, AI, 에너지 분야에서 꾸준히 성장하고 있습니다. 투자자들은 현재 상황을 넘어 향후 촉매제, 즉 저렴한 차량 증산, 2026년 하반기 로보택시 매출, 그리고 옵티머스(Optimus) 대량 생산에 주목해야 합니다." 매수 의견을 유지합니다."

스티펠(매수, PT: $450)

"2분기 실적은 중립적이었습니다. 긍정적 요인: 오스틴에서 로보택시 출시 및 확장, 저가 차량 생산 증가(느리긴 하지만), 차량당 비용 개선, 연말까지 무인 자율 주행차(FSD) 도입에 대한 확신. 부정적 요인: 납품 부진 및 관세 영향, 미미한 실적 전망, 세액 공제 만료 전 인도에 대한 긴박감. FSD와 로보택시는 여전히 핵심 가치 동인으로 남아 있다고 생각합니다."

TD Cowen (매수, PT: $374)

"2분기 실적은 전반적으로 양호했습니다. 자율주행차 관련 업데이트는 고무적이지만, 단기 실적 압박은 예상대로입니다. 테슬라의 자율주행차 관련 진전과 제품 파이프라인은 널리 알려진 EPS 역풍을 고려할 때 무시할 수 없을 만큼 중요합니다. 전략적 매수 의견을 유지합니다."

파이퍼 샌들러(비중 확대, PT: $400)

"비중 확대 의견을 유지합니다. 실적 발표 후 하락(약 5%)에도 불구하고, 실적은 견조했습니다. 투자자들은 모델 Y와 유사한 차세대 차량에 대한 머스크의 발언을 오해했을 수 있지만, FSD 도입으로 차량 형태는 그다지 중요하지 않습니다. 머스크는 보조금 감소로 인해 향후 어려운 분기가 될 것이라고 경고했지만, 2026년 미국 절반 지역으로 FSD 도입을 확대하는 것이 단기적인 우려보다 더 중요합니다."
 

미즈호(Outperform, PT: $375)

"실적 전망: 매출 225억 달러, 주당순이익 0.40달러. 자동차 GM의 ZEV 제외 크레딧은 약 15% 상회. 테슬라는 무역/재정 변동성을 이유로 2025 회계연도 인도량 전망치를 제시하지 않았습니다. 인도량은 전년 대비 약 14% 감소했으며, 하반기에는 개선될 가능성이 있습니다. 전기차 보조금 만료로 테슬라는 가격 경쟁력과 물량 확보에 우선순위를 두어야 합니다. 단기 수요 부진에도 불구하고 자율주행차/로보틱스 분야에서 좋은 입지를 확보했습니다."

캔터 피츠제럴드(Overweight, PT: $355)

"실적은 미미했습니다. 매출과 마진은 상회했지만, FCF는 약 2억 달러 미달했습니다. 연간 가이던스나 로보택시 관련 업데이트는 없습니다. 그럼에도 불구하고, 저가 차량 생산(6월 시작), 사이버캡(Cybercab)의 순항, 그리고 핵심 마진(예상치 대비 15.3%)은 고무적입니다. 로보택시 도시 확장(4분기), 중국 및 유럽 FSD 출시 등 주요 촉매제를 앞두고 강세를 예상합니다."

캐나코드 제뉴이티(Buy, PT: $333)

"2027년 예상 EPS 약 38배를 기준으로 PT를 $333으로 상향 조정합니다. 목표 주가는 상승 여력이 제한적임을 시사하지만, 전기차, 자율주행, 에너지, 로보틱스 분야에 걸친 테슬라의 장기적인 성장 기회는 당사의 프리미엄 배수를 정당화한다고 생각합니다. 단기적으로는 변동성이 있지만 장기적으로는 획기적인 상승 여력을 고려할 때, 매수 의견을 재확인합니다."

Baird(중립, PT: $320)

"낮은 기대치보다는 약간 나은 수준입니다. 에너지 사업은 예상치 못한 긍정적인 결과였습니다. 로보택시 일정은 재확인되었지만, Optimus 일정은 연기되었습니다. 핵심 우려는 테슬라가 지연에 대해 언제까지 면책될 수 있을지입니다. 단기 재무 상황에 집중하고 있어 중립적인 입장입니다."

바클레이즈(이퀄웨이트, PT: $275)

"머스크는 테슬라가 자동차를 넘어 로보택시, 옵티머스, AI 등 다양한 분야에 대한 야심을 재차 강조했습니다. 하지만 펀더멘털은 여전히 불안정합니다. 미국 전기차 보조금 만료, 규제 완화, 그리고 저가 모델 출시 일정 연기는 모두 단기적인 난관으로 작용하고 있습니다. AI 관련 이야기는 여전히 유효하지만, 단기적인 공급 및 마진 위험은 여전히 존재합니다."

오펜하이머(퍼폼, PT: 해당 없음)

"예상보다 나은 자동차 GM 실적, 전반적인 실적은 예상과 일치합니다. 테슬라는 자율주행과 AI를 강조했지만, xAI에 대한 세부적인 내용은 언급하지 않았습니다. 옵티머스의 성장세는 여전히 모호합니다. 자율주행 성능은 개선되고 있지만, 규제는 여전히 걸림돌입니다. 보조금 지급 이후 저가 모델 출시는 신중하게 지연될 것으로 예상됩니다. AI 수익화의 가시성이 더 명확해질 때까지는 관망하는 것이 좋습니다."

Truist(보류, PT: $280)

"매출과 주당순이익(EPS)은 변동이 없지만, 경영진은 관세와 신용 변동이 향후 분기 지표에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점을 인정했습니다. 저가 차량, Dojo, FSD, Optimus에 대한 구체적인 정보는 거의 제공되지 않아 예측이 더욱 투기적인 측면이 있습니다. DCF 기반 PT는 $280를 유지하고 있습니다."

UBS(매도, PT: $215)

"TSLA 전망은 여전히 불투명합니다. 전기차 크레딧 만료, 유럽/중국 브랜드 이슈, 그리고 치열한 경쟁이 그 원인입니다. 신차는 모델 Y 모델로 추정되며, 수요 증가는 불투명합니다. 2026 회계연도 주당순이익(EPS)은 1.85달러(기존 $2.24)로 컨센서스보다 약 18% 낮습니다. 자율주행차와 휴머노이드 관련 사업이 발전하고 있지만, 예상치 하향 조정은 단기적으로 주가에 부담을 줄 수 있습니다."

HSBC(감소,  PT: $120)

"2분기는 12분기 중 11번째 EBIT 미달입니다. 앞으로 더 어려운 분기가 예상됩니다. 미국 관세(3억 달러), 인센티브 종료, 그리고 예상보다 느린 저가 모델 증설이 그 예입니다. 테슬라의 문제는 제품 라인 노후화, 경쟁 심화, 그리고 브랜드 이슈 등 구조적인 것으로 보입니다. 2025 회계연도와 2026 회계연도 영업이익 전망치는 각각 27%와 23% 하향 조정되었습니다."
 
 

테슬라 적정 주가 평가 분석

2025.07.01 - [TechStock&Review/TechStock] - 테슬라 주식 가치평가: 사업부별 가치 총합(SOTP) 분석 (25.6.30)

테슬라 주식 가치평가: 사업부별 가치 총합(SOTP) 분석 (25.6.30)

 
 
 

애널리스트 별 목표주가 및 코멘트 출처:

https://x.com/wallstengine/status/1948769957090934953